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2018翻10倍的妖股,三星产值规模是阿里巴巴的10倍,为何市值只有阿里的一半?


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先说明一点,上市的不是三星集团,而是三星集团旗下最大的子公司三星电子,即出产手机、家电、笔记本、内存等设备的三星。



三星电子2017年营收达到惊人的2240亿美元,合人民币1.459万亿。阿里巴巴2017年收入为1582.73亿元人民币,根本不是一个量级的。那么,三星市值只有阿里的一半,正常吗?

这就是资本市场的魔力。资本市场评判标准,不是块多大,而是体格壮不壮。

增速对于一家上市企业来说,是投资者产生预期的标志。三星2017年营收同比增长19%,而阿里巴巴营收同比增长56%。此外,三星在智能手机,芯片,市场份额较高,但看不到新的增长点,而阿里巴巴除了核心电商业务,其他业务板块也处于快速的增长期,云计算业务2017财年增长121%,数字媒体娱乐业务收入增长271%,创新类和其他业务收入增长65%,成为阿里未来收入增长的新引擎。



三星电子有庞大的产业链以及工厂,属于电子科技制造业,重资产,资金密集型,这是市场无法给予高市值的原因之一。而阿里巴巴属于轻资产运行模式,弹性大,灵活程度高。对于轻资产公司,资本市场采用了以市场份额和用户数量为主的估值方式。2017年,阿里巴巴中国零售平台年度活跃买家增至4.54亿,移动端月度活跃用户高达5.07亿。

Note7事件,三星“太子”李在镕受到二审讯断——2年6个月禁锢、缓刑4年,三星电子管理结构问题,三星生物科技公司涉嫌会计造假,等丑闻集中爆发,三星电子的市值不高,也就在情理之中了。

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1、首先,两者的行业属性不同,三星属于电子科技制造业,基于行业属性,三星对于芯片的研发需要投入大量的资金,那么相对而言其利润率就会有所下降,反观阿里,虽同属于科技公司,但是阿里主要还是互联网行业,相对于三星的实体科技制造,其市盈率自然更高。


2、再者,从品牌价值上来看,三星电子的品牌溢价下降也导致了其市值下降。如2016年的三星Note7手机爆炸事件可以说对三星的品牌造成了巨大影响,直接让三星电子第三季度的净利润同比下降16.8%,约合40亿美元。同样反观阿里,据凯度华通明略和 WPP 发布了“2018 年 BrandZ 最具价值全球品牌100 强”的排名显示,阿里巴巴已杀入了全球前十,其品牌价值远超三星。


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